市場深度調研：聚氯乙烯行業(yè)競爭格局、供給情況、利潤水平變動趨勢及變動原因分析-中金企信發(fā)布
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報告發(fā)布方：中金企信國際咨詢《全球及中國聚氯乙烯市場競爭戰(zhàn)略研究及投資前景可行性評估預測報告（2024版）-中金企信發(fā)布》
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1）聚氯乙烯行業(yè)競爭格局
近年來，隨著下游需求不斷增加，全球聚氯乙烯行業(yè)整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的局面。據(jù)中金企信統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年全球聚氯乙烯產(chǎn)能約為6,000萬噸，全球前5大生產(chǎn)商分別為信越化學、西湖化學、臺塑股份、Inovyn以及中泰化學，產(chǎn)能合計超過1,500萬噸，占比超過20%。從全球產(chǎn)能分布來看，中國、美國和日本是全球重要的聚氯乙烯生產(chǎn)地區(qū)，2020年，上述三個國家的聚氯乙烯產(chǎn)能占比分別為42%、12%和4%，且中國的市場份額在2021年進一步增長至45%，相關增長趨勢有望進一步持續(xù)。
2021年，中國聚氯乙烯總產(chǎn)能為2,713萬噸，主要企業(yè)包括中泰化學（產(chǎn)能205萬噸）、北元集團（產(chǎn)能110萬噸）、新疆天業(yè)（產(chǎn)能89萬噸）、君正集團（產(chǎn)能80萬噸）、天津大沽（產(chǎn)能80萬噸）以及海灣化學（產(chǎn)能70萬噸）等。整體而言，在全球聚氯乙烯產(chǎn)能向中國集中的趨勢下，國內聚氯乙烯的CR5僅在20%左右，產(chǎn)業(yè)集中度仍有進一步提升的空間。
據(jù)中金企信統(tǒng)計數(shù)據(jù)，由2012年到2021年，中國聚氯乙烯行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)下降趨勢。一方面，系因政府和社會對企業(yè)安全生產(chǎn)和環(huán)境保護的要求不斷提升，相關法律法規(guī)的標準保持從嚴趨勢，部分中小型化工企業(yè)由于排放不達標、安全措施不到位等原因受到了責令停產(chǎn)、限產(chǎn)等處罰措施；另一方面，能耗的控制以及原材料價格的波動對于企業(yè)的經(jīng)營能力與管理能力提出了較高的要求，部分中小企業(yè)因經(jīng)營能力不足而難以獲得合理利潤，被迫退出。上述兩方面因素導致了聚氯乙烯產(chǎn)業(yè)進一步向頭部集中。
從地域分布來看，我國聚氯乙烯產(chǎn)能主要集中于西北、華北和華東地區(qū)。其中，西北地區(qū)的原材料與能源優(yōu)勢均較為明顯，煤炭、電力資源儲備充足，且靠近國內原鹽產(chǎn)地，具備上游資源配置一體化生產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢，新建和擴建的大型項目較多，是我國聚氯乙烯產(chǎn)能最為集中的地區(qū)，2021年西北地區(qū)產(chǎn)能達到1,386.5萬噸，占國內總產(chǎn)能的51.1%；華北和華東地區(qū)貼近終端消費市場，具備對外貿易的便利條件，能夠充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈下游的供應渠道優(yōu)勢，其2021年的產(chǎn)能分別達到了678萬噸和283萬噸，占比為25.0%和10.4%。除上述地區(qū)外，我國剩余13.5%的聚氯乙烯產(chǎn)能則零星分布于東北、西南等區(qū)域，大型項目相對較少。
圖：國內聚氯乙烯行業(yè)產(chǎn)能地域分布
數(shù)據(jù)整理：中金企信國際咨詢
2）聚氯乙烯的供給情況
近十余年，國內聚氯乙烯的產(chǎn)能擴張呈現(xiàn)波動上升的勢態(tài)。2007-2012年，國內聚氯乙烯產(chǎn)能持續(xù)增加，但2008年受到全球金融危機影響，行業(yè)開工率由2007年的64%下降至56%，并在2009年創(chuàng)下51%的歷史新低，導致產(chǎn)量略有降低。2012-2016年，國內聚氯乙烯行業(yè)因缺少約束的擴能而致使供給過剩，盈利水平下降，行業(yè)內部分新建項目開始延期，落后產(chǎn)能的退出速度加快。2017年起，在國家供給側改革引導下，聚氯乙烯產(chǎn)能無序擴張開始得到控制，行業(yè)發(fā)展從規(guī)模驅動轉向質量驅動，部分缺乏競爭力和資源掌控力的中小企業(yè)被迫退出，產(chǎn)業(yè)結構調整及消化過剩產(chǎn)能的舉措逐步顯現(xiàn)成效，聚氯乙烯市場供求關系得到改善，開工率在需求逐步提升的作用下穩(wěn)步提升。2020年，國內聚氯乙烯開工率受疫情影響而略有下滑，但仍處于78%的歷史相對高位，2021年則受益于需求復蘇，聚氯乙烯開工率回升至79%。
圖：2007-2021年中國聚氯乙烯產(chǎn)能、產(chǎn)量及開工率
數(shù)據(jù)整理：中金企信國際咨詢
目前，我國制備聚氯乙烯較為成熟的工藝包括電石法（乙炔法）以及乙烯法，其中電石法工藝流程相對較短，且我國中西部豐富的煤炭資源亦為電石法帶來了較強的成本優(yōu)勢，因此現(xiàn)階段我國大多數(shù)聚氯乙烯的生產(chǎn)裝置均采用電石法工藝，該類產(chǎn)能占我國整體PVC產(chǎn)能的比例約為80%。
世界PVC產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的初期曾經(jīng)普遍采用電石法工藝，而后因乙烯法PVC產(chǎn)品在產(chǎn)品質量、污染控制等方面均優(yōu)于電石法PVC生產(chǎn)工藝，因此乙烯法PVC逐漸成為了全球主流的生產(chǎn)工藝。但中國特有的“富煤貧油”的資源、能源結構為電石法PVC的發(fā)展帶來了充分的便利性與經(jīng)濟性，因此目前全球大部分的電石法PVC生產(chǎn)裝置都位于我國。
2017年8月，生態(tài)環(huán)境部等17部委聯(lián)合發(fā)布《<關于汞的水俁公約>生效公告》，明確將禁止新建的氯乙烯單體使用汞、汞化合物作為催化劑或使用含汞催化劑，并禁止開采新的原生汞礦；到2032年將全面禁止原生汞礦開采。2019年10月，發(fā)改委發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄（2019年本》，將電石法（乙炔法）聚氯乙烯列為限制類產(chǎn)能。目前我國的主流電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)都在積極研發(fā)無汞觸媒，但因研發(fā)成本、設備改造、貴金屬觸媒成本等都將相應地增加生產(chǎn)成本，未來產(chǎn)品經(jīng)濟效益存在不確定性，無汞工藝在電石法PVC中全面落地實施具有一定難度。
隨著能耗雙控和環(huán)保政策趨緊的背景下，電石法PVC的核心原材料電石的擴產(chǎn)以及開工等皆受到限制；此外，隨著我國乙烯供應渠道的愈發(fā)豐富與穩(wěn)定，以及乙烯法PVC的環(huán)保優(yōu)勢、能耗優(yōu)勢以及性能優(yōu)勢的凸顯，國內近年來新增的PVC產(chǎn)能以乙烯法為主，乙烯法PVC開始逐步取代電石法PVC。
3）行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因
作為具有周期性特征的基礎化工品，聚氯乙烯的行業(yè)利潤水平與產(chǎn)品價格走勢方向基本一致。2012-2016年，國內聚氯乙烯行業(yè)因產(chǎn)能擴張過快且缺少約束，使得供給過剩，盈利水平下降，行業(yè)內部分新建項目開始延期。2016-2018年期間在需求走強以及供給側改革作用下，落后產(chǎn)能的退出速度加快，聚氯乙烯價格出現(xiàn)兩次拉升，行業(yè)利潤水平有所改善。2021年，在能耗雙控政策下，部分能耗較大的企業(yè)受到限電影響，聚氯乙烯生產(chǎn)相應受限，開工率下降，價格進一步提升，行業(yè)利潤率水平達到歷史高點，隨后待供需關系平穩(wěn)后價格回落。
未來，在“碳達峰、碳中和”相關政策的大方向下，聚氯乙烯行業(yè)的準入門檻將進一步趨嚴，新建產(chǎn)能的批復周期亦將相應延長，該等因素將引導行業(yè)未來的產(chǎn)能擴張朝著有序化、合理化發(fā)展；與此同時，聚氯乙烯作為現(xiàn)今最為廣泛使用的合成塑膠聚合物之一，其下游應用非常廣泛，相關需求仍有望保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。因此，從中長期來看，聚氯乙烯行業(yè)的行業(yè)利潤水平有望持續(xù)改善。
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