行業(yè)競爭態(tài)勢：2024年全球及我國鋁行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)深度分析-中金企信發(fā)布
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報告發(fā)布方：中金企信國際咨詢《2025-2031年全球鋁行業(yè)市場發(fā)展深度調研及投資戰(zhàn)略可行性預測報告-中金企信發(fā)布》
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（1）跨國鋁業(yè)運營及生產現(xiàn)狀：2023年海外經濟體受到美聯(lián)儲加息等一系列沖擊，經濟增速放緩，鋁終端消費市場整體需求持續(xù)疲軟。根據中金企信統(tǒng)計，2023年國外原鋁消費量為2730萬噸，較上一年下降3.9%，占全球原鋁消費量的比重為38.9%。截至2023年底，國外電解鋁廠有97家，產能合計3405萬噸/年，較上年小幅增長1.0%，占全球總產能的43.4%。2023年海外氧化鋁減產貫穿全年，復產多于下半年釋放，但減產產能大于復產產能。2023年海外氧化鋁產能維持7403萬噸/年，產量6004萬噸，比上年減少1.2%，產能利用率為81.1%。
1.力拓（RioTinto）：2023年，力拓鋁業(yè)務實現(xiàn)總收入122.9億美元，較上年減少12.9%，對集團總收入的貢獻為22.7%，較上年下滑2.7個百分點；基本盈利（Underlyingearnings）11.8億美元，較上年下降11.9%，貢獻率為2.2%，較上年下降0.2個百分點。
從收入來源國看，力拓擁有遍布全球的1900余家客戶。2023年世界各地區(qū)銷售份額中，中國（含臺灣）占比最高，達59.6%，其次是美國、亞洲（不含中國和日本）、日本等國家/地區(qū)。
1）鋁土礦板塊：力拓一直保持著優(yōu)質鋁土礦資源的世界領先地位，在鋁土礦資源豐富的地區(qū)勘探和開發(fā)鋁土礦，是全球擁有鋁土礦資源最多的之一，其鋁土礦絕對自給，且一直是全球最大的鋁土礦第三方供應商。2023年，力拓鋁土礦可開采儲量達14.8億噸；權益產量為5461.9萬噸，較上年持平；向第三方市場銷售量為3730萬噸，較上年減少2.0%。力拓在澳大利亞、巴西和幾內亞3個國家擁有4個鋁土礦項目，其中僅澳大利亞一地的鋁土礦權益產量達4669.2萬噸，約占全部權益產量的85.5%。澳大利亞Weipa是力拓產量最大的鋁土礦項目，2023年產量為3512.6萬噸，較上年增長1.7%，占力拓權益產量64.3%。
2）氧化鋁板塊：力拓在澳大利亞、加拿大和巴西3個國家擁有4家氧化鋁廠。2023年力拓氧化鋁產量與上一年基本持平，主要由于澳大利亞Yarwun和Queensland兩個工廠運行平穩(wěn)。兩廠權益產量共計569.9萬噸，較上年增長0.2%，占全部權益產量的75.6%。另外，力拓位于加拿大的Vaudreuil氧化鋁精煉廠仍然是當今世界上所有冶金級氧化鋁精煉廠中碳足跡最低的工廠之一。
3）電解鋁板塊：2023年，力拓電解鋁權益產量為327.6萬噸，較上年增長8.9%，主要得益于2023年9月份加拿大Kitimat鋁冶煉廠恢復滿產運行以及三季度對澳大利亞Boyne鋁冶煉廠完成電解槽改造工作。此外，其他鋁冶煉廠2023年均運行平穩(wěn)。
目前，力拓在全球5個國家擁有14家鋁冶煉廠，80%以上產量位于加拿大和澳大利亞，其中，8家位于加拿大，產量占比達59.1%；其次是澳大利亞，占比24.0%。此外，力拓在冰島、阿曼和新西蘭也有鋁冶煉布局。
2.海德魯（Hydro）：2023年，海德魯實現(xiàn)總收入1936.2億克朗，較上年下降6.9%；凈收入28.0億克朗，較上年虧損216.1億克朗，降幅88.5%；息稅前利潤（underlyingEBIT）較上年下降68.8%至95.9億克朗，其中，鋁土礦和氧化鋁業(yè)務為-52.2億克朗，較上年大幅減少1208.7%，電解鋁91.3億克朗，下降55.0%，擠壓業(yè)務32.1億克朗，較上年下降13.3%，能源業(yè)務24.1億克朗，較上年下降47.9%。
海德魯在全球40多個國家擁有3萬多家供應商和3萬家客戶，通過其價值鏈對社會和環(huán)境產生了重大的間接影響。從客戶群體來看，海德魯?shù)目蛻糁饕植荚跉W洲、美洲、亞洲和大洋洲地區(qū)，其中歐洲占比最大，為51.7%，其次是美洲，為33.5%。
2023年，海德魯開采鋁土礦1089.7萬噸，較上年下降1.0%；氧化鋁產量618.5萬噸，下降0.1%；電解鋁產量203.1萬噸，下降5.0%；擠壓材對外銷量109萬噸，下降12.9%。
1）鋁土礦&氧化鋁板塊：2023年，海德魯鋁土礦&氧化鋁板塊共有員工4480人，鋁土礦產量為1089.7萬噸，較上年下降1.0%；氧化鋁產量618.5萬噸，較上年下降0.1%。
海德魯?shù)匿X土礦生產主要來源于巴西Pará的Paragominas礦山，該礦山于2007年一季度開始開采，2008年二期擴建工程竣工，2011年海德魯從淡水河谷手中買下。Paragominas的鋁土礦全部供應給海德魯Alunorte氧化鋁廠，采用244km的泵壓輸送管道進行輸送，有效減少環(huán)境污染。
海德魯氧化鋁生產主要來自于Alunorte氧化鋁廠，原本擁有其92%股權，2023年出售30%股權給嘉能可后，目前擁有該廠62%的股權。該廠1995年投產，經過三次擴產，產能630萬噸/年，是中國以外最大的氧化鋁廠。Alunorte氧化鋁廠的原材料有兩個來源，分別是位于Pará西部的MRN和Paragominas礦山，Paragominas是主要來源。此外，海德魯還從外部購買氧化鋁填補，主要由力拓每年供應90萬噸，與力拓的氧化鋁合同將于2030年到期。
2）電解鋁板塊：海德魯是中國以外地區(qū)第六大電解鋁生產商和供應商。海德魯?shù)碾娊怃X產品除標準重熔鋁錠之外還有擠壓錠、板錠、電工圓鋁桿及鑄造鋁合金。全資或部分持有10家電解鋁廠，擁有員工約5140人，2023年電解鋁產量203.1萬噸，比上年下降5.0%。
3）下游加工板塊：2023年2月，海德魯完成收購德國Hueck，提高了海德魯在德國及其他歐洲市場建筑行業(yè)和擠壓鋁型材的份額。2023年海德魯鋁擠壓材銷量為109萬噸，較上年減少12.9%。海德魯擠壓業(yè)務在全球40個國家有21,080名員工，包括歐洲擠壓、北美擠壓、精密管及建筑系統(tǒng)4個業(yè)務板塊，經營主體在北美和歐洲，分別占北美和歐洲市場份額的20%和17%。海德魯在北美、歐洲和南美共有21個重熔和回收廠，每年大約16.7萬噸舊廢料實現(xiàn)循環(huán)利用。
海德魯鋁擠壓產品增加廢鋁的使用量。通過對現(xiàn)有設施的產能升級和投資，歐洲和北美正在增加對舊廢料的回收和利用。同時，海德魯在匈牙利新建了一個回收工廠，以支持在加大回收利用舊廢料領域的目標。
3.美鋁（Alcoa）：自2021年3月出售Warrick軋制廠后，美鋁一直專注于上游鋁土礦、氧化鋁、電解鋁的業(yè)務組合發(fā)展。2023年，美鋁總收入為105.51億美元，較上一年下降15.3%，凈利潤-6.51億美元，較上一年大幅下降429.3%。
1）鋁土礦板塊：美國鋁業(yè)開采鋁土礦的歷史悠久，主要供應自有氧化鋁精煉廠。2023年，美鋁鋁土礦可開采儲量5.6億噸，產量4100萬噸，較上年減少2.6%，主要由于巴西SanCiprián和澳大利亞Kwinana氧化鋁廠減產，導致鋁土礦需求小幅下滑。2023年鋁土礦產量自供與第三方銷售比例分別為83%和17%。此外，自2023年1月起，美鋁合并了鋁土礦和氧化鋁業(yè)務的財務報告，統(tǒng)稱為氧化鋁板塊。
當前，美鋁在全球4個國家擁有5家鋁土礦，其中3家由美鋁自營，產量3630萬噸，占總量88.5%，分別是位于澳大利亞的Darling鋁土礦、巴西的Po?osdeCaldas和Juruti；另外2家美鋁部分參股，分別是位于幾內亞的Boké（22.95%）及沙特的AlBa’itha（25.1%），產量合計470萬噸。
2）氧化鋁板塊：截至2023年底，美鋁在3個國家擁有6家氧化鋁廠，權益產能1384.3萬噸/年，其中閑置145.2萬噸/年，包括巴西Po?osdeCaldas氧化鋁廠于2009年停產的21.4萬噸/年產能、西班牙SanCiprián氧化鋁廠于2022年停產的80萬噸/年產能以及澳大利亞Kwinana氧化鋁廠于2023年停產的43.8萬噸/年產能。美鋁大部分氧化鋁產能集中在澳大利亞，共3家，產能合計976.9萬噸/年，占比70.6%；在巴西有2家，產能合計247.4萬噸/年，占比達17.9%；在西班牙有1家，產能160萬噸/年。
自2023年1月以來，由于西澳大利亞天然氣短缺，Kwinana氧化鋁廠生產運行80%左右產能。雖然天然氣供應在2023年4月有所改善，但由于年度礦山計劃審批程序延長，該廠仍將其中一個反應器關閉。2024年1月8日，在綜合了該廠的運行年限、規(guī)模、運營成本以及當前的鋁土礦等級等多種因素后，美國鋁業(yè)宣布從2024年第二季度開始全面削減Kwinana氧化鋁廠的產能。該廠目前約有800名員工，到2024年第三季度，員工人數(shù)將減少到約250人，屆時氧化鋁生產將停止，但相關流程將持續(xù)到2025年第三季度，屆時員工數(shù)量將進一步減少到大約50人。
2023年，美鋁氧化鋁產量1090.8萬噸，較上年減少13%。氧化鋁產量下降主要是由于：（1）2022年第三季度，SanCiprián氧化鋁廠的產能被削減，影響了2023年的產量；（2）2023年第一季度，Kwinana氧化鋁廠的部分產能削減；（3）由于鋁土礦品位低，澳大利亞氧化鋁廠的產量下降；（4）2023年Alumar氧化鋁廠的設備維護和供電周期性不穩(wěn)定。
發(fā)貨量方面，美鋁的氧化鋁除部分自用外，約有70%銷往第三方，2023年，美鋁氧化鋁發(fā)貨量達1282.3萬噸，其中，向第三方市場銷售869.8萬噸。
3）電解鋁板塊：截至2023年底，美鋁在7個國家擁有11家電解鋁廠，權益產能達264.5萬噸/年。美鋁的電解鋁生產主要集中在北美和歐洲，其中，北美地區(qū)共有6家電解鋁廠，權益產能達158.5萬噸/年，占總權益產能59.9%；歐洲擁有4家電解鋁廠，權益產能達87.4萬噸/年，占比達33.0%；此外，巴西1家，澳大利亞1家。
4.俄鋁（Rusal）：俄鋁的生產鏈包括鋁土礦及霞石礦山、氧化鋁精煉、鋁冶煉及鑄造、鋁箔、包裝材料及輪轂生產，在全球員工達5萬余人，2023年電解鋁產量384.8萬噸，氧化鋁產量513.3萬噸。
2023年，俄鋁總收益較上年下降12.6%至122.1億美元，其中，原鋁及合金銷售所得收益較上年下降12.6%至101.3億美元，占總收益的82.9%；鋁土礦&氧化鋁銷售所得收益較上年下降7.9%至5.1億美元；鋁箔及其他鋁產品銷售所得收益較上年下降5.3%至5.5億美元；凈利潤較上年下降84.3%至2.8億美元。
從2023年俄鋁的主要客戶分布來看，亞洲地區(qū)是其最大的銷售市場，2023年占比高達36.1%。其次是獨聯(lián)體國家和歐洲，占比為31.3%和24.0%。在歐美的制裁下，俄羅斯將鋁錠更多地銷往亞洲地區(qū)，中國是主要目的地，2023年俄鋁來自中國的收益占比高達23.4%，這一數(shù)值在2021年僅為6.4%。2023年，俄鋁鋁土礦產量1337.6萬噸，較上年增長8.6%；氧化鋁產量513.4萬噸，較上年減少13.8%；原鋁產量384.8萬噸，較上年增長0.3%。
1）鋁土礦&氧化鋁板塊：截至2023年底，俄鋁在4個國家正常運行7家鋁土礦，2家位于俄羅斯境內，分別是Timan與NorthUral，占總產量的46%；海外產量占54%，其中3家位于幾內亞，占總量的42%；此外，俄鋁在牙買加和圭亞那分別有1家鋁土礦，圭亞那鋁土礦廠于2020年2月暫停生產。俄鋁氧化鋁精煉廠礦石的需求超過85%由本集團鋁土礦及霞石礦山采礦業(yè)務供應。俄鋁現(xiàn)有鋁土礦資源基地足以供應業(yè)務營運100年以上。
2023年鋁土礦產量增加主要由于C.B.K礦場鋁土礦出口至第三方及部分出口至Aughinish氧化鋁精煉廠而恢復營運。截至2023年底，俄鋁在6個國家正常運行8家氧化鋁廠，俄羅斯境內正常運行4家，產量308萬噸，較上年增長0.9%；境外氧化鋁產量287.3萬噸，較上年減少45.3%，減量主要來自烏克蘭Nikolaev氧化鋁廠和澳大利亞昆士蘭氧化鋁廠。
受地緣政治影響，2022年3月初俄鋁宣布關閉烏克蘭地區(qū)的Nikolaev氧化鋁精煉廠，涉及停產產能170萬噸；同時，3月20日澳洲政府出臺禁令，禁止向俄羅斯出口氧化鋁，導致昆士蘭工廠的氧化鋁產品無法正常供應至俄羅斯本土，以上兩點原因導致俄鋁氧化鋁產量同比減少。
2）電解鋁板塊：截至2023年底，俄鋁在2個國家全資有10家電解鋁廠，其中9家位于俄羅斯本土，產量占比高達96.9%。
俄鋁的核心鋁廠位于俄羅斯境內能源豐富的西伯利亞地區(qū)，并且超九成以上利用水力發(fā)電，極具成本優(yōu)勢；其低碳鋁品牌ALLOW的碳足跡相比行業(yè)平均值低4噸二氧化碳/噸鋁。
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